さてさて、
つい先日……
１０月６日に
９月末時点での韓国の外貨準備高が発表されて。
１ヶ月前の数字から
１９６億６０００万ドル減少となり
韓国内で
ちょっとした騒ぎになりました。
９月の１ヶ月間
ドルウォン為替防衛に
ざっと２００億ドル近い資金を投入して
溶かした結果が
数字として公表されたわけで。
リーマンショックでの
世界的な金融危機だった。
２００８年１０月に記録した
２７４億２０００万ドル以降、
１３年１１カ月ブリの減少幅になるそうな。
・
・
・
しかしまぁ、
一日本国民的な感覚だと、
『ふーん……（ホジホジ』程度の話なんですよねぇ。
それっぽちの金額で騒ぐな、と。
とりあえず
日本も似たような時期に為替介入を行っていて。
日本の場合、
費やした金額が２兆８３８２億円に上ったと、
公式に発表しています。
為替介入したら、
２兆円、３兆円程度は
簡単に飛んでいきますって。
それを理解した上で、
それじゃあどうするのか、って話になるわけです。
・
・
・
で、
肝心の
ドルウォン為替相場はどうなっているのか。についてですが……
１０月に入ってからは
いったん
小康状態……というか。
ウォン売方が利益確定に入ったように見えます。
９月末１０月初は
１ドル＝１４４０ウォン近辺で推移していたのが。
１０月４日頃から、
どんどんとドル安ウォン高に振れていって。
１０月６日は
１ドル＝１４０９ウォン近辺まで持ち直しました。
と思ったら、
ウォンの持ち直しもそこまでで。
再び
ウォン安トレンドが始まり、
日本時間で１０月８日の時点、
１０月７日のニューヨーク市場終値で、
１ドル＝１４２４～２５ウォン水準のウォン安に戻しています。
とまあ、
久々に大きく動いたわけですが。
この流れをどう見るのか、
私的には
月極、週極でポジションを取っていた
ウォン売方が
９月末１０月初の値付けが終わったので
チャートを確定させた後で
いったん利益確定を進めて現金確保。
ポジションは解除。
次の
アメリカ利上げに備えて
手持ち資金の確保に走ったのだろう、と。
そのように見ています。
というのも、
９月下旬に
アメリカＦＲＢが
この先の利上げの見通しを語っていて。
それによれば
年内目標水準達成まで
これから
１～１．５％程度は金利を引き上げる見込み、なのだとか。
となると、
１０月、１１月に１回ずつの２回、
もしくは
１２月に予備１回追加しての合計最大で３回の、
利上げが見込まれるわけで。
アメリカＦＲＢが利上げ発表に踏み切れば、
そこでまたぞろ
円安なりウォン安なりの展開になるわけですね。
売るタイミングが
ハッキリしているので。
あとは、
アメリカ利上げ発表後のウォン売り局面で
どれだけ資金を投入できるのか。
利幅を最大限にするには、
手持ち資金をどれだけ用意できるかに掛かっているわけですよ。
・
・
・
というわけで、
当面は
ダラダラした展開になるかなぁ。
と思っていたり。
韓国の外貨準備高、１カ月で１９６億ドル減…金融危機以降で最大
韓国の外貨準備高が１カ月間で１９６億６０００万ドル減った。減少幅では金融危機以降で最も大きかった。危機の際に使用できるドル資金が急速に減り不安感も大きくなっている。ただ韓国銀行は外貨準備高規模など対外健全性には問題がないという立場だ。
韓国銀行が６日に明らかにしたところによると、９月末の韓国の外貨準備高は４１６７億７０００万ドルで、８月末の４３６４億３０００万ドルより１９６億６０００万ドル減少した。減少幅では２００８年１０月の２７４億２０００万ドル以降の１３年１１カ月で最も大きかった。
外貨準備高は今年に入り２月の２億４０００万ドル増と７月の３億３０００万ドル増を除くと毎月減少している。先月までに減少した外貨準備高は４６３億５０００万ドルに達する。
韓国銀行は９月の外貨準備高減少要因を「外為市場の変動性緩和措置とその他通貨建て外貨資産のドル換算額減少、金融機関の外貨預金減少などに起因した」と説明した。韓国銀行によると主要６通貨に対するドルの価値を示すドル指数（１９７３年＝１００）が９月には３．２％上がったのに対し、ユーロは２％、ポンドは４．４％、円は３．９％下落するなど他の通貨価値は落ちた。
ウォン相場防衛に向け保有するドルを市場で売ったことも外貨準備高減少の要因だ。外為当局は４－６月期にウォン防衛に向け市場で１５４億９００万ドルを売った。２０１９年に四半期ごとの外為市場介入額を公開し始めてから最も大きい規模だ。
最近ウォン相場が１ドル＝１４００ウォン以下に押され外為当局の介入規模も大きくなったという推測も出ている。この日韓国銀行関係者は外為介入規模などに対して「偏り現象を緩和するために介入した」とだけ話した。
外貨準備高が急激に減少しているが韓国銀行は心配する水準ではないとの立場だ。外貨準備高が金融危機だった２００８年末の２０１２億２０００万ドルの２倍水準の上に、民間が持っているドル資産も十分だからだ。
韓国銀行によると６月末基準で対外金融資産から対外金融負債を差し引いた純対外金融資産は７４４１億ドルで、２００８年末のマイナス７０３億ドルとの差は大きい。韓国銀行のオ・グムファ国際局長は「国際格付け会社のフィッチ・レーティングスも韓国の外貨準備高は同じ格付けの国より堅実な状態を維持していると評価している。２００８年の世界金融危機当時とは状況が大きく異なる」と話した。
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の緊縮が呼び起こした強いドルの流れの中で主要国の中央銀行も自国の通貨価値を引き上げるため保有するドルを売っている。日本銀行も１ドル＝１４０円台に急落した円相場の防衛に向け先月だけで２兆８３８２億円相当のドルを売って円を買った。
自国の通貨価値防衛に向けた実弾（ドル）調達に向け米国債を売るケースも多い。米財務省とＦＲＢによると７月末基準で各国が保有する米国債は７兆５０１２億ドルで昨年末の７兆７４７６億ドルより２４６４億ドル（３．２％）減った。中国の９８７億ドルと日本の６９７億ドルが最も多く、韓国も１８９億ドル相当の米国債を売った。
韓国の対外健全性に問題がないとしても不安なシグナルも感知される。韓国の貿易収支は４～９月に１９９７年の通貨危機以降で初めて６カ月連続の赤字を記録した。１～９月の累積貿易収支赤字規模は２８８億８０００万ドルで過去最大を記録した。
拡大する貿易収支赤字に８月の経常収支まで赤字に転落する可能性が大きくなった。６月末基準で外貨準備高比の短期対外債務比率は４１．９％で２０１２年４－６月期の４５．６％以降で最も高かった。短期対外債務比率は対外支払い能力を現わす指標だ。
韓国の外貨準備高は国際通貨基金（ＩＭＦ）など国際機関の勧告水準を下回っている。現代経済研究院によると４－６月期基準で韓国の外貨準備高はＩＭＦ勧告値の６４５５億５０００万ドルと比較して２０００億ドルほど不足する。
オ国際局長は「韓国と同じ規模の国の場合（ＩＭＦ勧告値を）適用するのは適切でない」と反論した。韓国銀行の李昌ヨン（イ・チャンヨン）総裁も８月「私はＩＭＦから来た。ＩＭＦのどの職員も韓国にきて外貨準備高をさらに積み増せという人はいない。そのような基準は小さな新興国を対象にしなければならない」と話した。
それでも外貨準備高４０００億ドル維持に向け外為当局が市場介入を自制するという観測も出ている。金融危機だった２００９年にも外貨準備高２０００億ドル維持に向け介入を控えてきた。ただオ国際局長は「外貨準備高は最近のように市場変動性が大きくなる時に活用するため備蓄したもの」と明らかにした。
ソウル大学のアン・ドンヒョン経済学教授は「韓国の状況を見るとドル流動性に問題があるものではない」としながらも「対外純資産は危機状況で使うのに限界があるだけに金利引き上げにスピードを出し通貨スワップの可能性を模索するなど対策を講じなければならない」と話した。
９月２２日の為替介入額、２兆８千億円か…１日の円買い介入としては過去最大
財務省は３０日、政府・日本銀行による８月３０日～９月２８日の外国為替市場での市場介入額が、２兆８３８２億円に上ったと発表した。９月２２日の円買い・ドル売り介入に使ったとみられる。他の日に介入していなければ、１日の円買い介入額としては、１９９８年４月１０日の実施額（２兆６２０１億円）を上回り、最大だ。
政府・日銀は９月２２日、急速な円安の進行を食い止める狙いで、２４年３か月ぶりの円買い介入を行った。１ドル＝１４５円台後半だった円相場は、一時１４０円台まで円高になった。
ただ、その後は再び円安に振れており、３０日の東京外国為替市場は、１ドル＝１４４円台で推移した。
三井住友ＤＳアセットマネジメントの市川雅浩氏は「今回の介入金額は、市場での投機的な動きを防ぐには一時的に効果をあげた。だが、米欧が金利引き上げを急いでいるのに対し、日本では低金利が続いており、円安圧力が強い状況は続く」と指摘している。
